【导语】在全球经济环境一直在变化的背景下，2024年中国三大S行业，即聚苯乙烯(PS)、聚苯乙烯泡沫(EPS)与丙烯腈-丁二烯-苯乙烯(ABS)的盈利情况表现出截然不同的态势。这一现象不仅影响着行业内企业的收益状况，更为未来发展规划带来了新挑战与机遇。

  回望过去的三年，三大S行业的盈利经历了波动带来的收缩与修复，但2024年的盈利情况分化更明显。根据业内多个方面数据显示，PS与EPS行业年均毛利同比增加，而ABS行业则面临较大的亏损压力。具体而言，2024年PS行业的年均毛利约为140.19元/吨，相比2023年增加了186.20元/吨；EPS行业的平均毛利为168.86元/吨，同比增长71.57元；反观ABS行业，其年均毛利则为-549.82元/吨，同比亏损加重220.35元/吨。这一差异化的表现引发了我们对行业未来发展的深入思考。

  【成本占优，行业竞争加剧】 要理解三大S行业盈利差异化的背后原因，首先要从成本结构入手。三大S行业的主要的组成原材料均为苯乙烯，而2024年江苏苯乙烯现货市场均价比2023年上升了可观的818.18元/吨，涨幅达9.73%。这无疑加大了各行业的成本压力。尤其是ABS行业除了以苯乙烯为主要的组成原材料外，还需使用丁二烯和丙烯腈，成本结构相对复杂，让其在盈利环节中愈加被动。

  虽然ABS市场在供需结构边际改善及成本驱动的多重因素影响下有所修复，价格略有上升，但由于行业基本面仍显弱势，盈利间的空间受到限制。多个方面数据显示，2024年ABS价格的同比涨幅仅为6.2%，明显低于PS与EPS行业，这充足表现出ABS行业在盈利能力上的困境。

  【供需关系错位，未来市场发展的潜力需警惕】 在探讨盈利能力时，我们不得已关注市场供需的变化。当前三大S行业均处于扩能周期之中，整体产量有明显上升。但在供需关系失衡的情况下，对价格的支持作用却显得微弱。以2024年为例，尽管ABS行业尚未摆脱亏损泥沼，PS和EPS已逐步扭亏为盈，但仍需警惕供应过剩的潜在风险。

  随着市场进入3-4月的消费旺季，家电等主要消费领域对PS与EPS的需求上升，造成供需结构短期性偏紧，ABS亏损表也随之趋缓。然而随着供应逐步释放，后续对价格的压力不容小觑。

  【需求须加强，长期增长展望向好】 回望下游市场，家电、建筑保温市场的良好表现为三大S行业盈利提升提供了动力。尤其是在国家针对家电行业推出以旧换新政策的背景下，家电生产数据明显地增长，带动了PS与EPS的需求。根据国家统计局数据，2024年前11个月家用电冰箱的产量同比增长达8.1%，可再生资源的需求蒸蒸日上让市场充满活力。

  当然，我们也需关注到房地产市场增长乏力会造成的影响，虽然建筑保温市场增量有限，但其他领域如家电及生鲜物流仍具有相对的增长潜力，为市场带来了多样化的发展机遇。2025年，随着原材料市场的调整及环保政策的影響，三大S行业的产品收入依旧面临波动。

  【未来展望：挑战与机遇并存】 展望2025年，随着苯乙烯市场行情报价的波动及整体产业链结构的变化，三大S行业的盈利能力或将经历更大的挑战。预计苯乙烯均价会迎来环比下降的趋势，产生一定的拖累行为；而ABS行业在历史产能扩张的影响下，面临着供需压力加剧的局面。

  然而，面对这些挑战，我们更要看到需求端的潜在增长机会。无论是电子电器、轻工业还是交通领域，均有可能为三大S产品注入新的消费动力。尤其是在国内外经济转型的大背景下，内需的不断的提高为行业的稳定增长提供了支持。

  总的来说，2024年中国三大S行业的盈利前景分化并非偶然，而是多重因素交织影响的结果。面临着挑战与机遇并存的局面，行业参与者应该要依据市场变化，制定适合自身的应对策略，以确保在未来的竞争中获取相对优势。

  【结束语】 通过上述分析，我们大家可以看到，三大S行业在2025年的未来路径，则是一个充满不确定性且需要我们来关注的赛道。我们期待在政策及市场的双重作用下，企业能敏锐捕捉到市场的机会，实现更好的资源配置与收益提升。未来的发展可以让我们共同关注与期待。返回搜狐，查看更加多