3月24日晚，卫星化学发布2024年报，陈述期内公司完结运营收入456.48亿元，同比增加10.03%；完结归母净利润60.72亿元，同比增加26.77%，完结扣非归母净利润60.48亿元，同比增加29.45%。其间2024Q4单季度完结运营收入133.73亿元，同比增加26.10%，环比增加3.87%；完结归母净利润23.79亿元，同比增加70.47%，环比增加45.36%；完结扣非归母净利润19.6亿元，同比增加48.96%，环比增加5.7%。

  2024年，公司成绩同比连续大幅度增加，继续验证运营的稳健。事务板块分拆来看，全年功用化学品/高分子资料/新能源资料奉献毛利44.17亿元/42.02亿元/1.87亿元，毛利率同比+4.78pct/+5.49pct/-14.54pct。归纳毛利率23.57%，同比+3.73pct。

  2024Q4下流回暖抵消质料上涨影响。四季度，美国天然气及乙烷价格旺季上升。乙烷季度均价22.54美分/加仑，环比+43.29%，丙烷均价5144元/吨根本与上季度相等，环比+0.05%。虽然质料上涨显着，C2/C3下流产品回暖抵消影响，公司成绩得以逆势上升。四季度丙烯酸受供给端检修等要素影响，季度均价环比涨幅441元/吨，乙二醇也逐季完结回暖，公司充沛获益提价。往后来看，咱们咱们都以为油价仍将坚持高位震动，美国天然气供给过剩趋势不变，乙二醇等产品供需改进，成绩有确保。

  在建项目连续落地，完结强链补链。陈述期内，公司完结多个项意图制作和投产，完结了对产业链的补强：公司出资建成年产10万吨乙醇胺设备，加强完善环氧乙烷下流化学品布局；2024年7月连续完结了年产80万吨多碳醇项目一次开车成功，选用丙烷脱氢出产的丙烯以及副产的氢气为质料，与丙烯酸经过酯化反响制取丙烯酸丁酯与丙烯酸异辛酯，真实形成了丙烯酸及酯上下流完好的产业链闭环。新项目方面，公司进一步加速平湖基地与嘉兴基地新建丙烯酸产能的制作，为高吸水性树脂和高分子乳液晋级扩能开展供给质料确保。

  将投入研制100亿元，加速向一流新资料渠道型企业跨步。新产品方面，陈述期内，公司金属有机功用资料催化剂、低氨比临氢胺化催化剂、聚乙烯弹性体、高端聚乙烯、聚丙烯酸树脂、定制化高吸水性树脂等研制效果到达工业转化条件，完结技能瓶颈打破，处理现在高端新资料高度依靠进口的现状，占有商场先发优势。一起，陈述期内，公司未来研制中心于2024年5月正式开工制作，近年将投入研制100亿元，加大引进海内外高品质人才，构建全球“1+N”化学新资料研制立异渠道。卫星化学以立异主导开展，环绕国家重视的范畴，发挥全产业链供给链的优势，聚集催化剂、新能源资料、高分子新资料、功用化学品等要害战略资料和前沿新资料范畴的科研与产业化。商场推广方面，丙烯酸酯功用单体、电池电极胶黏剂、油墨单体、标签胶、高纯度电子级双氧水、高纯度有机颜料中间体等新产品顺畅进入商场。

  α-烯烃归纳利用高端新资料产业园推动制作，一阶段2026年有望达产2024年半年报显现，公司α-烯烃归纳利用高端新资料产业园项目顺畅开工制作，方案总出资约266亿元，公司将选用自主研制的高碳α-烯烃技能，向下流延伸布局高端聚烯烃170万吨（含茂金属聚乙烯）、聚乙烯弹性体60万吨、聚α-烯烃3万吨。项目估计将于2026-2027年投产，到时公司乙烯当量产能完结较现有翻倍。2024年8月27日，卫星化学发布了重要的公告，拟与EPS旗下公司签定6艘ULEC质料运送船只租借协议，由后者制作船只并向企业来供给乙烷质料运送服务，租约15年，船只估计将在2027年内交给。此前在2023年7月17日公告中已发表拟与SINOGAS洽谈6艘VLEC质料运送船只租借协议，租约15年，租金总额17亿美元，估计将于2026年交给。该公告为公司确保三四期烯烃项意图第二批船只运送协议的发表，两批合计12条乙烷运送船将为公司的三期四期项目供给足够的乙烷运力确保。

  证券之星估值剖析提示卫星化学盈余才能优异，未来营收成长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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