证券之星消息，2024年11月7日东华科技（002140）发布了重要的公告称华创证券有限责任公司杨晖 陈俊新于2024年11月5日调研我司。

  具体内容如下：问：介绍公司新疆项目情况答：新疆是公司长期关注和重点拓展的业务区域。公司先后承建新疆天利甲乙酮、天盈乙二醇、天业乙二醇等多个工程总承包项目，联合新疆天业、绿原等兵团所属企业组织投资业务。目前在新疆有 2 个正在执行的大型总承包项目，即中昆天然气制乙二醇总承包项目一期、曙光绿华 BDO 联产PBT 总承包项目，总承包合同额合计约 60亿元。新疆现代煤化工产业高质量发展优势突出。新疆地域辽阔，煤炭资源丰富且质优价廉，具备发展煤化工的资源优势。煤化工投资体量大、带动就业强，成为新疆招商引资的新亮点，成为发展煤化工的政策优势。新疆迎来现代煤化工最佳发展机遇期，国家能源集团、陕煤集团等大型煤炭企业纷纷布局新疆，兵团所属企业正在加大投资开发力度，一批现代煤化工项目陆续落地。根据环评公示，新疆地区有多个大型煤制气、煤制烯烃以及煤制油等项目建设正在有序推进，投资规模超千亿元。公司在煤化工气化、空分、净化以及公辅工程等标段有着非常丰富的工程业绩和较强的竞争优势，正密切跟踪上述项目的进展情况。公司实施“差异化”经营战略、大客户”经营销售的策略，依托工程技术、项目管理等优势，热情参加上述煤化工项目建设。问：介绍公司合同储备及执行情况答：截至 2024 年 9月底，公司新签工程合同合计 97.42 亿元，其中设计合同计 1.58 亿元，工程总承包合同计 95.84 亿元；国内项目计 66.28亿元，国外项目计 31.14 亿元。截至 2024 年 9月底，公司累计已签约未完工订单达 397.84 亿元，其中设计合同累计 16.48 亿元，工程总承包合同累计 381.36 亿元；国内项目约 300 亿元，国外项目约 100 亿元。较为充足的合同储备，为公司后续年度营收增长和业务转型提供了支撑。每个项目的执行周期以合同具体约定为准；正常的情况下，工程设计项目的执行周期多在 1-2年，总承包项目的执行周期多在 2-3 年；国外项目执行周期普遍长于国内项目。公司业务毛利率主要受到收入构成及市场之间的竞争等影响，具体与设计技术、总承包收入占比，与化工项目、基础设施及环保项目收入占比，与合同承揽的竞争状况等影响因素相关。正常的情况下，设计项目毛利率高于总承包项目，化工项目毛利率高于基础设施及环保项目，EPC 总承包项目毛利率高于项目管理总承包（即 EPCM）项目。综合看来，公司项目毛利率相对来说比较稳定，多年来保持在 10%-15%的区间，并存在一定波动性。问：介绍公司实业投资情况答：（一）水运营板块业务公司在国内工业废污水处理领域具有领军企业地位。近年来，公司利用在工业环保等方面的工程技术优势，推广“研发+工程+投资+运营”模式。目前拥有 13 个控股、参股环保运营类项目公司，形成了一定的运营规模和较为稳定的投资收益。公司推动环保业务从“重建设”到“重运营”的转变，寻求第二增长曲线，目前拥有池州、肥东、定远等地的污水运营业务，公司水板块业务呈稳定发展形态趋势，致力打造成为环境治理行业生态型的运营商。（二）高端化学生产等板块业务公司依托工程技术优势，投资建设东华天业可降解材料、内蒙新材乙二醇、东华（安徽）碳基新材料等项目。1.东华天业具备 6万吨/年 PBT（即生物可降解塑料）、4万吨/年 PBT（工程塑料）产能，两条生产线均能稳定生产。本年度，东华天业开展装置升级改造和催化剂配方调整，进一步提升产品品质、丰富产品品种。目前，东华天业正在使用新开发的第二代催化剂进行生产，产品的质量稳定提升。同时地膜、防尘网等终端制品销售较好。随国家民众对环境保护重视程度的逐步的提升，生物可降解材料未来市场发展的潜力较为乐观。2.内蒙新材具备 30万吨/年乙二醇产能。2024 年 10月，内蒙新材一次性打通煤制乙二醇项目全流通，产出聚酯级乙二醇产品。公司计划将内蒙新材打造成集“化工新材料、新能源、高端装备制造、研发技术”为一体的新型煤化工产业基地，一是建设大型工业化生物质气化炉“东华炉”中试装置，推进绿色能化行业发展；二是将利用乙二醇中间产品和副产品，向产业链下游高端化学品延伸，形成“一头多尾”的产品布局。 3.东华（安徽）碳基新材料项目将建设石墨烯粉体+石墨烯功能浆料产业示范装置，年产 200 吨石墨烯粉体配套 4000 吨石墨烯功能浆料。该项目利用东华科技联合研发的天然气制石墨烯工业化技术，在石墨烯产品一致性和成本方面具有优势，且环境友好。目前相关工作正在推进。（三）化工工程运营板块业务公司承担扎布耶碳酸锂项目运营业务，运营费计 10.69 亿元，运营期为 3年。3 年运营期满后，视情形可续签相关运营合同。这是公司承揽的第一个化工运营项目，目前该项目正处于调试开车阶段。问：介绍中长期激励情况答：公司 2019 年限制性股票激励已完成三期解锁，第四期将于 2025 年 1月到期。股权激励实施以来，公司业务规模和盈利能力持续增长，经营水平和发展质量不断的提高，关键人才和核心骨干得到固化，实施效果较为显著。从政策层面看，国务院国资委《关于加强监管防范风险推动长期资金市场高水平发展的若干意见》、中国证监会《上市公司监督管理指引第 10 号——市值管理》等政策相继出台，把市值管理、股权激励等上升到上市公司的一项战略管理行为。从公司实际看，2019 年股权激励实施之后，公司一批年龄小的员工已成长为管理、技术骨干。如何吸引和固化优秀人才，调动骨干人才积极性，凝聚关键人员致力于技术创新、经营管理，是实施中长期激励的内在需求。因此，公司将根据国有上市公司股权激励政策规定，适时推进后续激励计划，以形成长期、有效的激励机制。交流结束。

  东华科技（002140）主营业务：化工、环境治理及基础设施等工程业务,环境设施运营及高端化学品生产等实业业务。

  东华科技2024年三季报显示，公司主要经营收入64.35亿元，同比上升7.93%；归母净利润3.18亿元，同比上升21.58%；扣非净利润2.85亿元，同比上升35.1%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入20.57亿元，同比下降16.51%；单季度归母净利润1.08亿元，同比上升85.93%；单季度扣非净利润1.08亿元，同比上升88.51%；负债率70.63%，投资收益3144.68万元，财务费用-1143.12万元，毛利率8.09%。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出754.49万，融资余额减少；融券净流出7.65万，融券余额减少。

  证券之星估值分析提示东华科技盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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